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贸易战加上制裁,未来油价究竟何去何从

摘要:美国制裁伊朗令市场担忧原油供应,但贸易摩擦又在打击能源需求前景,未来油价​何去何从?

 

美国对伊朗的制裁使市场担忧

在5月份特朗普宣布对伊朗重启制裁之后,油价一度大涨。但在上周第一轮经济制裁落地之后,油价反而小幅下跌。不过,各界预计,一旦四季度制裁正式落实,油价仍有望较大幅攀升。

 

美国对伊朗的第二轮石油制裁将会给伊朗致命一击。2015年伊核协议以来,伊朗经济正是依靠石油出口起死回生,石油占出口的80%、总收入的60%。美国抓住经济对伊朗施压正中总统鲁哈尼的痛处:伊朗国内青年失业率超过25%,每年还会有超100万青年加入劳动力市场,如果经济压力超出可控范围,鲁哈尼将面临巨大的政治和社会动荡。

 

期货交易员表示,伊朗原油出口量约每日270万桶,占全球供应量的近3%,一旦出口受阻,将会出现浮仓堆积。其他包括叙利亚危机、也门胡塞武装等,都将对油价形成一定支撑,一旦地缘政治危机爆发,油价上涨一触即发。

 

供应端来看,欧佩克和俄罗斯虽然将限产率调整至100%,约60万~70万桶/天的增产量,但对全球供需影响不大。而且 OPEC 方面存在委内瑞拉及伊朗可能造成的86万桶/天的缺失,使得供应端仍然处于偏紧状态。美国方面,虽然产量突破1090万桶/天,但从运力、出口及钻井数量都暗示产量增速将放缓。

 

贸易争端可能损及能源需求

 

然而,制裁尚未正式落地。三季度前后,原油多头仍在驻足观望。

 

一方面,三季度为原油需求淡季,另一方面,虽然美对伊朗的制裁看似令供应收紧,但投资者目前更担心全球贸易争端可能使经济增长放缓,损及能源需求。

 

“三季度油价仍将承压,因进入秋季美国汽油需求将放缓,炼厂将关闭进行维护,令原油库存增加。” 某上海大型期货商原油交易员表示,“其实,7月10日油价就出现闪崩,跌幅高达近6%,之前做空情绪就很重,加上三季度需求比较疲弱,早前油价涨幅太大,而且受贸易摩擦再升温的影响,利空因素就被大大放大,导致了闪崩。”

 

最新一周美国原油供应降幅小于预期。上周五发布的数据显示,美国能源公司本周增加的活跃钻机数为5月以来最多。通用电气旗下能源服务公司贝克休斯称,截至8月10日当周,钻探商新增10座钻机,总钻机数达到869座,为2015年3月以来最多。贸易争端升级削弱了经济增长前景,提振美元,令石油对持有其他货币消费者来说更贵。

 

同时, 11月美国将如期对伊朗的命脉油气产业进行制裁,但美国已经最新放出口风,不排除美会考虑豁免一些国家,美方也表示申请豁免的国家要证明自己已经“显著”减少了进口伊朗原油。对此,原油多头也持谨慎观望态度。

 

油价或将“破百”?

有分析认为,一旦美国对伊朗的石油制裁落实,今年年底至明年第一季度,市场上每日将会减少100万桶的原油供给。以高盛为代表的机构认为,即使OPEC成员国及其他国家能填上伊朗断供留出的供给缺口,全球油市也会因为富余产能的被占用而变得更脆弱。因此,油价在年底之前回升到80美元仍是大概率事件,升破90美元恐怕也并非不可能。甚至有机构预测未来石油价格将涨至每桶100美元。

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